La production mondiale de pétrole excède désormais la consommation, une première depuis le début du conflit israélo-iranien. Les exportations du Golfe reprennent et les cours chutent, portés par une demande mondiale qui patine.
L’Agence internationale de l’énergie (AIE) a révisé ses prévisions : la production mondiale de pétrole devrait afficher un excédent de deux millions de barils par jour ce trimestre. C’est l’exact inverse des rapports précédents, qui tablaient sur un déficit quotidien de deux millions de barils. Ce retournement signale une détente nette sur le marché, après des mois de tension extrême.
Les exportations de pétrole du Golfe ont bondi à 74 % de leur niveau d’avant-guerre, soutenues par la hausse de la production saoudienne et irakienne. Ce rebond, conjugué aux signaux indiquant que Donald Trump pourrait renoncer à une nouvelle intervention militaire en Iran, rassure les marchés. « Nous n’avons pas besoin d’un accord avec l’Iran. Cette époque est révolue depuis longtemps », a déclaré le président américain jeudi. Le cours du Brent est repassé sous la barre des 90 dollars à plusieurs reprises, et le brut a perdu 18 % depuis le début du mois.
Cette accalmie intervient après une période de forte instabilité. Les attaques se poursuivent en Arabie saoudite et dans le détroit d’Ormuz, où les produits pétroliers continuent d’être exportés au prix de traversées coûteuses et dangereuses. La guerre entre Israël et l’Iran avait initialement fait craindre une pénurie mondiale, provoquant une flambée des cours. La remise en route progressive des capacités d’exportation du Golfe modifie désormais l’équation, même si les risques sécuritaires demeurent.
Si l’offre repart, la consommation, elle, reste atone. Le prix à la pompe, toujours élevé, freine les automobilistes, et l’engouement croissant pour les véhicules hybrides et électriques pèse sur la demande de carburants. Selon l’AIE, le monde devrait consommer en 2026 près de trois millions de barils de moins par jour que l’année précédente. Cette faiblesse structurelle de la demande explique en partie la persistance de l’excédent, indépendamment des aléas géopolitiques.
Un autre élément pourrait apaiser les prix : une nouvelle session de discussions s’amorce sur le conflit entre l’Ukraine et la Russie. Outre les deux belligérants et les Américains, les Européens seront représentés par cinq pays, dont la France. Toute avancée vers une désescalade réduirait les primes de risque sur le brut. Pour les marchés, l’équation reste fragile : un incident dans le Golfe ou une reprise soudaine de la demande suffiraient à inverser la tendance.
La baisse des cours offre un répit aux économies importatrices, mais elle demeure vulnérable. Les capacités de production excédentaires ne garantissent pas la stabilité des prix tant que les routes maritimes restent exposées et que la demande mondiale hésite. Les prochaines semaines diront si ce surplus est conjoncturel ou s’il annonce un rééquilibrage durable du marché pétrolier.
