Wall Street a brutalement réagi à l’annonce de la démission de Jensen Huang, patron emblématique de Nvidia. Au-delà du cours de bourse, c’est tout l’édifice narratif du boom de l’intelligence artificielle qui tremble.
Jensen Huang a démissionné de son poste de directeur général de Nvidia, provoquant une chute immédiate des marchés américains. Le S&P 500 et le Nasdaq ont reculé jeudi, tandis que l’action du fabricant de puces perdait jusqu’à 10 % en début de séance, touchant un plancher de 148,80 dollars, son niveau le plus bas depuis le milieu de 2025, avant de clôturer en baisse de 4 %.
La crise couvait depuis plusieurs jours. Huang avait d’abord reconnu une liaison extraconjugale. La femme au cœur du scandale, Alice Huang, est une dirigeante technologique chinoise que les autorités américaines soupçonnent d’espionnage. Le New York Times a ensuite révélé mercredi que le patron de Nvidia avait également entretenu une relation avec une cadre de l’entreprise. La démission, annoncée jeudi, est venue couronner une séquence qui a ébranlé la confiance des investisseurs, déjà enclins à revoir leurs positions avant même l’annonce officielle.
Le départ de Huang intervient dans un moment charnière. Depuis fin 2022, cet ingénieur devenu icône a incarné à lui seul l’essor spectaculaire de Nvidia, dont la capitalisation a explosé grâce à la demande mondiale en processeurs dédiés à l’intelligence artificielle. Sa stature dépassait largement le cadre de l’entreprise : il pesait dans les débats sur la régulation de l’IA et avait fait de Nvidia le chef de file des investissements et du financement du secteur. C’est précisément ce rôle de « personnage clé » que les marchés redoutent de perdre.
Les analystes divergent sur la suite. Nancy Tengler, directrice générale de Laffer Tengler Investments, compte poursuivre ses achats avant la publication des résultats la semaine prochaine, convaincue que la demande de puces restera forte. Mark Malek, de Siebert Financial, juge que Huang valait davantage pour Nvidia il y a cinq ans qu’aujourd’hui : « Le marché confond peut-être la valeur de Jensen Huang avec celle de Nvidia », estime-t-il, rappelant que des milliards de revenus, des décennies de développement logiciel et des relations clients profondément ancrées ne disparaissent pas avec un dirigeant. Ben Barringer, de Quilter Cheviot, se montre plus sombre : Nvidia devrait surmonter la crise à court terme, mais c’est l’écosystème entier de l’IA qui pourrait souffrir durablement.
La question du risque de dépendance à un homme se pose avec acuité dans un secteur où les valorisations reposent autant sur la technologie que sur les récits. Nvidia conserve des carnets de commandes solides et des perspectives de résultats robustes, mais la crédibilité de sa gouvernance est désormais en jeu. Au-delà de l’entreprise, c’est la capacité du secteur à se structurer autour d’institutions plutôt que d’individus qui est interrogée.
Pour les tenants d’une lecture optimiste, la solidité opérationnelle de Nvidia prime sur les turbulences de direction. Pour les autres, le départ de Huang prive l’IA de son meilleur avocat au moment où les régulateurs durcissent le ton. Entre ces deux lectures, une certitude : la séquence judiciaire et médiatique autour d’Alice Huang pèsera sur la perception du secteur, en particulier sur les liens entre capital technologique et intérêts étrangers. La publication des résultats la semaine prochaine constituera le premier test concret de la résilience de Nvidia sans son visage historique.
